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在竞争激烈的饮料市场中，东鹏饮料凭借一句“累了困了，喝东鹏特饮”的广告语，成功在消费者心中占据了一席之地。而近期东鹏饮料陷入了一系列引人关注的迷局之中。一边是股东减持的消息传出，给原本看似稳定的市场投下了重重阴影；另一边则是计划在港股上市的传闻甚嚣尘上，引发了市场各方广泛的关注与猜测。一系列举措被贴上“捞钱”的标签。
这一减一增的矛盾之举，背后究竟暗藏着怎样错综复杂的商业逻辑？股东为何在此时做出减持的决策？而东鹏饮料又为何会有港股上市的考量？这一连串的问题，紧紧笼罩着东鹏饮料，也在投资者和市场心中激起了层层涟漪，引发了无尽的思考。
2月21日，东鹏饮料的一则减持公告，在资本市场激起了巨大的波澜。其第三大股东烟台市鲲鹏投资发展合伙企业(以下简称“鲲鹏投资”)，因自身资金需求的驱使，抛出了减持计划，拟减持不超过716.89万股股份，这一数量占到了东鹏饮料总股本的1.3786%。
值得注意的是，鲲鹏投资作为林木勤、林煜鹏父子的持股公司，目前持有东鹏饮料3348.7万股股份，占总股本的6.44%。尽管此次减持林木勤及林煜鹏并不参与，且减持主体也不涉及控股股东、董事、监事和高级管理人员，但市场的反应却极为敏感和强烈。
就在公告发布的当日，东鹏饮料的股价直线%。这一剧烈的波动，充分表明了市场对于股东减持行为的高度警惕，投资者们普遍担心，频繁的减持行为，削弱他们对公司的信心。
投资者的担忧绝非空穴来风，回顾东鹏饮料的减持历史，股东及高管扎堆减持的现象可谓是屡见不鲜。自2022年起，东鹏饮料的股东及高管们便开启了一场“减持狂欢”。上市时的第二大股东君正投资，早已成为了减持大军中的“常客”，数次减持下来，累计套现金额已超过41亿元。
在2023年，有11位董监高及股东纷纷加入减持行列，合计减持股份超过了总股本的1.85%，套现金额高达13.69亿元。在这些减持的高管中，有不少是公司的“元老级”人物，比如黎增永、陈义敏等，他们自1987年东鹏饮料创立之初便加入公司，见证了公司从无到有、从小到大的每一个重要时刻，他们的减持行为，无疑更让市场感到震惊和不安。
东鹏饮料的股权结构有着鲜明的家族企业特征，前五大股东中，林木勤、鲲鹏投资、林木港、林戴钦均与林木勤家族紧密相关，合计持股比例超过66%。截至目前，虽然林木勤、林木港、林戴钦的个人持股份额尚未进行大规模减持。
东鹏饮料在业绩增长、股价攀升的同时，却伴随着重要股东和高管们的大举减持，成为股东们的“财富盛宴”，这种“狂减持”的现象究竟还会持续多久？
在股东减持的阴霾之下，东鹏饮料的表现可圈可点。2023年，公司营收约112.6亿元，同比增长32.4%；归母净利润约20.4亿元，同比增长41.6%，这样的增长速度在行业内堪称领先。而2024年的业绩预告营收将达到157.2亿元至161亿元，同比增长40%至43%；归母净利润在31.5亿元至34.5亿元之间，同比增幅高达54%至69%。
然而，在如此亮眼的业绩光环之下，股东及高管们的减持行为却显得格外突兀。一边说要发展壮大，一边又让股东减持套现，这到底是为了公司的发展，还是为了股东的个人利益？
在二级证券市场中，信息不对称是一个普遍存在的问题。大股东往往掌握着更多关于公司的内部信息，并且在企业决策中拥有更多的话语权和参与权。当大股东预见到公司未来的经营业绩可能不佳，或者对公司的发展前景感到迷茫时，出于自身利益的考虑，他们通常会选择在股价高位时套现离场。
东鹏饮料的业绩虽然亮眼，但市场往往具有前瞻性，此前股价的大幅上涨，其实已经在一定程度上提前消化了这一利好消息。当业绩消息最终落地时，对于部分投资人来说，也到了获利了结、退出市场的时刻，这也导致了股价的回调。
而主要股东和高管频繁且大规模的减持行为，极大地影响了市场的信心。君正投资累计套现约41亿元，东鹏饮料包括董监高在内的管理层也多次逢高减持，套现金额超过50亿元。如此巨额的减持规模，让市场投资者忧心忡忡，从而对东鹏饮料的投资价值产生了怀疑。
此外，近期市场传闻东鹏饮料正在与摩根士丹利和瑞银等知名机构接触，似乎有意谋求在港股上市，推进上市进程，预计筹资约78亿港元。然而，港股市场与A股市场有着明显的差异，港股市场的流动性相对较低，整体估值水平通常也低于A股市场。
东鹏饮料赴港上市或许存在借上市捞钱的嫌疑。在A股市场，股东减持已经让投资者对公司的信心受到打击。如果此时赴港上市，是否会再次上演股东套现的戏码，让投资者的利益受损，这是市场担忧的焦点。毕竟，在资本市场中，不乏一些企业通过上市来实现股东的财富套现，而忽视了公司的长期发展。
在资本市场中，信心是企业发展的基石。一旦投资者失去信心，企业的融资难度将大大增加，未来的发展也将面临诸多不确定性。
尽管东鹏饮料在业绩上取得了辉煌的成就，但在其未来的发展道路上，依然存在着诸多亟待解决的问题和挑战。
从产品结构来看，2019至2023年，东鹏特饮在公司收入中的占比常年居高不下，超过90%。然而，东鹏特饮的增长空间却面临着诸多限制。一方面，其目标消费群体数量呈现出下降的趋势，而且随着消费者口味和偏好的变化，这对东鹏特饮的市场份额构成了威胁。另一方面，能量饮料市场竞争异常激烈，众多品牌纷纷崛起，对东鹏特饮形成了合围之势。
而关于“第二增长曲线”的问题，同样困扰着东鹏饮料。尽管正在积极推进由单一能量饮料向多品类业务的转型，实施“1+6”多品类战略。然而，从目前的市场表现来看，电解质饮料东鹏补水啦虽然在众多新品中表现相对较好，但要想扛起公司第二增长曲线的大旗，仍然任重道远。
同时，公司在经营策略方面也存在着明显的短板。从2021年至2024年前三季度，公司的销售费用呈现出快速攀升的态势，而研发投入却严重不足。这种“重营销轻研发”的经营模式，引发了市场对公司长期创新能力的质疑。在科技飞速发展、消费者需求不断变化的今天，缺乏创新能力的企业很难在市场中立足并实现可持续发展。
从食品健康化的趋势来看，东鹏特饮曾陷入“高糖争议”，这对于注重健康的年轻消费群体来说，无疑是一个不小的障碍，很难在未来获得他们的青睐。
东鹏饮料的快速崛起，在一定程度上得益于红牛与泰国天丝之间的商标纠纷，这为东鹏饮料提供了难得的市场机遇。然而，随着这一纠纷的逐步解决，红牛的市场份额可能会逐渐恢复，东鹏饮料未来的增长空间或许会面临压缩。